ALI JE KRIPTO NA KONCU "BULL RUNA"?

TEDENSKO POROČILO

KRIPTO VALUTE

Bitcoin je danes po več kot 200 dneh ponovno padel pod raven $90,000. Ali to pomeni konec rasti? Pa si poglejmo.

Začnimo s pregledom grafa Bitcoina na tedenskem časovnem intervalu. Vidimo lahko, da je Bitcoin v zadnjih tednih padel za skoraj 30 %, kar ni nič nenavadnega, saj smo v zadnjih dveh letih videli že dva podobna padca, ki sta bila sicer dolgotrajnejša in procentualno večja. Trenutno edina zaskrbljujoča stvar na grafu je RSI indikator, ki je prvič v letošnjem bull runu padel pod raven 44, ki sicer služi kot močna podpora.

V kolikor bi se RSI indikator v naslednjih tednih odbil nižje od ravni 44, bi to najverjetneje pomenilo, da je rasti konec in da je čas za prodajo. Sam menim, da …

Trenutnemu premiku cene je sledil tudi padec indeksa strahu in pohlepa, ki je trenutno pri vrednosti 15 od 100. Ta se giblje okoli najnižje ravni, ki jo je nazadnje dosegel aprila, ko je Bitcoin padel iz $110,000 na $75,000 (na zgornjem grafu zadnji večji padec pred trenutnim).

Na dnevnem grafu Bitcoina je bolj očitno, kako se je cena približala ravni podpore pri $91,500, padla pod njo in se nato ponovno povzpela nad njo. To je dober znak, saj nakazuje, da so na tej ravni kupci pripravljeni vstopiti. Idealno bi bilo, da se Bitcoin ponovno povzpne nad …

Vidimo tudi, da se je RSI indikator (na dnevnem grafu) močno približal ravni 30. Če bi jo presegel, bi v naslednjih dneh lahko sledil hiter padec, vendar menim, da je večja verjetnost, da se to ne zgodi.

Zdaj se bomo sredotočili na bolj dolgoročno sliko, torej na to, kaj se lahko pričakuje do konca leta oziroma do konca bull runa, v kolikor ga še ni konec.

Zato se bom osredotočil predvsem na analizo Bitcoina in globalne slike, saj kot veste Ethereum zgolj “sledi” premikom Bitcoina. Na spodnjem grafu lahko vidite, da je v zadnjih tednih Ethereum padel v večjem odstotku, vendar je v celoti sledil gibanju Bitcoina (na ETH/BTC grafu lahko vidite premike obeh hkrati – če graf pada, pomeni, da Ethereum zaostaja za Bitcoinom in obratno).

Je to konec “bull runa”?

Preden nadaljujemo - menim, da …

Poglejmo si toplotno sliko, ki prikazuje gibanje cene Bitcoina v zadnjem letu. Vidimo lahko, da se je Bitcoin pravkar dotaknil enega najpomembnejših območij, kljub temu, da to območje ni svetlo rumeno. Zdaj je ostalo le še eno pomembno območje nedotaknjeno - pri $126,500. Zakaj je to pomembno? Berite naprej.

Po mojem mnenju je trenutno najpomembnejši graf tisti, ki prikazuje Bitcoin (črna črta) in količino kapitala v obtoku (money supply M2 – modra črta). Že na prvi pogled je očitna velika korelacija med rastjo/padcem kapitala in gibanjem cene Bitcoina.

Poglejmo podrobneje, kaj se je dogajalo od decembra 2024. Takrat je Bitcoin dosegel $105,000, količina kapitala pa približno $105T. Od takrat se je M2 povečeval, medtem ko je Bitcoin stagniral oziroma do danes padel za približno 10 %. Na drugi strani pa se je količina kapitala povečala za približno 10 %. To pomeni, da v zadnjem letu Bitcoin ni sledil rasti kapitala v obtoku. Do zdaj se je takšno neskladje vedno izravnalo v …

Na zgornjem grafu je jasno vidno, kako Bitcoin reagira na rast ali padec M2. Glede na nedavno izjavo Trumpa, da bo ameriškemu srednjemu in nižjemu sloju razdelil $2000 (sredstva iz carin), lahko pričakujemo dodatno rast M2 (denarne zaloge), kar bi lahko najverjetneje …

Poglejmo si še zadnji graf za danes - dominanco Bitcoina. Le-ta se je že dvakrat neuspešno poizkusila povzpeti nad raven upora pri 60% (dve veliki senci svečke nad ravnjo odpora, ki sta se zaprli pod njo), kar nakazuje na …

Enako se je zgodilo v 2021, kar je tudi lepo razvidno iz grafa, ki je v takratnem času nato padel za skoraj 50%.

Od začetka bull runa se dominanca Bitcoina še ni občutno spustila, kar pomeni, da prave altsezone še ni bilo. Nazadnje se je zgodila zelo hitro, v približno sedmih tednih, kar bi se lahko skladalo tudi z napovedmi, da bo bull run trajal do …

Kljub temu pa je pomembno dejstvo, da se altsezona do zdaj še nikoli ni “izognila” ciklu, zato lahko sklepamo, da je trenutni čas …

Za konec si poglejmo še pričakovanja za naslednjo odločitev glede obrestnih mer, ki bo 10. 12. 2025.

Trenutno je približno 50/50 možnost za znižanje ali ohranitev trenutnih obrestnih mer. Če bi se obrestne mere znižale (kar je možno glede na slabšanje ameriškega gospodarstva —> rast brezposelnosti), bi trg lahko pozitivno reagiral in nadaljeval z rastjo.

POVZETEK:
Na kratko povedano, Bitcoin je padel pod $90,000, kar je sprožilo strah, vendar tehnični kazalniki, toplotna karta in dinamika M2/Bitcoin kažejo, da bull run zelo verjetno …

DODATNA RUBRIKA - KAJ JE BOLJ VERJETNO: NADALJEVANJE “BULL RUNA” ALI “BEAR MARKET”?

DELNIŠKI TRG

Ameriški indeks S&P 500 je od prejšnjega poročila padel za več kot 3%.

Delniški trgi so v preteklem tednu pokazali mešano sliko. Analitiki so zvišali svoje napovedi za dobiček na delnico (EPS) za podjetja S&P 500 za leti 2025 in 2026, kar odraža boljše od pričakovanih rezultate v tretjem četrtletju. Ta močna donosnost podjetij podpira nadaljnjo rast delniških tečajev in utemeljuje optimizem za nadaljnje rasti v leto 2026.

Trenutno se cena nahaja blizu podpornega nivoja okoli vrednosti 6.540. Tukaj je močna odpora, zato pričakujem vsaj začetni odboj na teh nivojih.

Po korekcijah vedno pridejo najboljše priložnosti, zato ostanite pozorni, zlasti tisti, ki trgujete z delnicami.

Vendar pa se v tehnološkem sektorju pojavljajo določene težave. Večje tehnološke delnice, vključno z Nvidia in drugimi "zvezdami Wall Streeta", so doživele padce zaradi skrbi, da so njihove cene preveč narasle in morda presegle temeljne fundamentalne vrednosti.

Spodnja slika prikazuje tabelo valuacij sektorjev S&P 500 za leto 2025, kjer izstopa informacijska tehnologija z daleč najvišjim forward P/E (~39,5×).

Investitorji plačujejo skoraj 40-kratnik pričakovanega dobička. To pomeni zelo visoka pričakovanja glede rasti, kar že meji na norost.

Tabela razvršča sektorje po njihovem pričakovanem razmerju med ceno delnic in dobičkom, pri čemer višja vrednost pomeni dražjo oziroma bolj optimistično ovrednoteno panogo.

Zaradi teh ekstremnih valuacij in zelo visokih pričakovanj je trenutna korekcija najmočneje zadela prav IT/AI sektor: vlagatelji so postali bolj skeptični glede vzdržnosti naraščajočega cikla (strah pred ohlajanjem investicij in padcem ROI), NVIDIA in drugi megacapi so postali preveč občutljivi, hkrati pa poteka rotacija iz dragih “growth delnic” v cenejše sektorje.

POVZETEK: 
S&P 500 je v zadnjem tednu padel za več kot 3 %, čeprav so analitiki zvišali napovedi dobičkov za leti 2025 in 2026, kar ohranja pozitiven pogled na prihodnjo rast. Indeks se trenutno nahaja blizu pomembnega podpornega območja pri 6.540 točkah, kjer je možen kratkoročni odboj. Največji pritisk je na tehnološkem sektorju, kjer so delnice, kot je Nvidia, padle zaradi skrbi o previsokih valuacijah. Informacijska tehnologija ima najvišji forward P/E (39,5×), kar kaže na ekstremno visoka pričakovanja. Zaradi tega prihaja do rotacije kapitala iz dragih “growth” delnic v cenejše sektorje.

ZLATO

Tehnična slika zlata še vedno ostaja pozitivna. Dokler ostajamo nad nivojem 3.900$, lahko pričakujemo …

Upor, ki preprečuje ceni zlata nadaljnjo rast, se nahaja okoli nivoja …

Spodnja slika prikazuje raziskavo podjetja MACRO Research, ki povezuje razpoloženje ameriških potrošnikov z gibanjem cene zlata.

Na vrhu slike je dolgoročni graf cen zlata (logaritemska skala) od leta 1980 do 2025, na katerem so z zelenimi puščicami označena obdobja, ko je bilo razpoloženje potrošnikov izjemno slabo, z rdečimi pa trenutki ekstremnega optimizma. Graf pod ceno zlata prikazuje University of Michigan Consumer Sentiment Index in njegove ekstremne vrednosti (nad rdečo črto – optimizem, pod zeleno črto – pesimizem).

Ključ sporočila slike je, da močan padec zaupanja potrošnikov zgodovinsko pogosto sovpada z …

POVZETEK:
Zlato je od prejšnjega poročila ostalo stabilno in je približno 7 % pod svojim najvišjim vrhom. Tehnična slika ostaja pozitivna – dokler je cena nad 3.900 $, so možnosti za …

Najbližji pomembni odpori se nahajajo pri …

Priložena raziskava podjetja MACRO Research prikazuje povezavo med razpoloženjem ameriških potrošnikov in ceno zlata. Zgodovinski podatki kažejo, da obdobja močnega pesimizma med potrošniki pogosto sovpadajo z …

SREBRO

Srebro je kljub večjemu padcu v zadnjih dneh, od zadnjega tedna na približno enakih nivojih.

Tehnična slika prav tako kot na zlatu, tudi tu ostaja pozitivna. Dokler cena ostaja nad nivojem …

Upor se nahaja okoli nivoja …

Spodnji graf prikazuje stabilno, skoraj nespremenjeno četrtletno povpraševanje po srebru v letu 2025, kar odraža zelo stabilno povpraševanje skozi vse leto.

Po napovedih Silver Institute naj bi bilo približno 55% vsega povpraševanja vezanega na industrijo, 14–16% na solarni/fotovoltaični sektor, 23–25% na naložbeno povpraševanje (kovanci, palice, ETF-ji), preostanek pa na nakit in srebrnino.

Takšna razporeditev kaže, da srebro v 2025 ostaja pretežno industrijska kovina, z rastočim solarno-tehnološkim povpraševanjem, kar zagotavlja trdno osnovo kljub morebitnim kratkoročnim cenovnim nihanjem.

POVZETEK:
Srebro se trenutno giblje pri $47.8, kar kaže na nadaljevanje močnega trenda rasti. Tehnično gledano je podporno območje okoli …

Srebro ima potencialno večji prostor za rast kot zlato zaradi svoje industrijske uporabnosti in relativne podcenjenosti. Za investitorje predstavlja privlačno kombinacijo varnega zatočišča in potenciala za rast, čeprav je zaradi svoje volatilnosti potrebna nekoliko večja previdnost kot pri zlatu.

POMEMBNA NOVOST - NADGRADILI SMO ONNASISA

Z veseljem vas obveščam, da smo posodobili in nadgradili Onnasisa, da vam bo še bolje služil pri vsakodnevnem delu in investicijskih odločitvah.

Kaj je novega?

• Auto-AI-Suggestions za nadaljevanje pogovora v chatu
  Nova funkcionalnost samodejno predlaga najbolj smiselne naslednje korake in vprašanja, kar pomeni veliko izboljšavo uporabniške izkušnje in hitrejše delo z našim AI-asistentom.

  Preprosto kliknite na ponujeno vprašanje in nadaljevali boste smiseln pogovor.

Nadgradnja je že aktivna in dostopna vsem uporabnikom.

Če imate kakršnakoli vprašanja ali predloge za nove funkcije, mi jih z veseljem posredujte. Onnasisa razvijamo za vas in skupaj z vami.

Za več informacij nas lahko kontaktirate na: [email protected]

Če imate dodatna vprašanja ali želite pregled vašega portfelja, napišite na mail ali se naročite na individualni posvet.

LEP IN USPEŠEN TEDEN VAM ŽELIM!

Vsaka finančna odločitev je vaša odgovornost. Tedensko poročilo je zgolj izobraževalnega značaja in ne daje investicijskih nasvetov. Vedno opravite lastno raziskavo.