EKSPLOZIJA CENE ZLATA IN SREBRA

KRIPTO VALUTE

Bitcoin in kripto trg sta kot pričakovano dosegla lokalno najvišjo ceno v dnevu, ki je sledil FOMC sestanku. Bitcoin je dosegel skoraj $118,000 nato pa je začel padati in se trenutno giblje okoli $113,000. Sedaj bi bilo idealno, če bi padel pod $107,000.

Zakaj?

Ker bi to pomenilo, da …

Na tedenskem časovnem intervalu graf Bitcoina izgleda, kot da se približuje …

Kot lahko vidimo, to podporo Bitcoin drži že več kot 2 leti in pol, odkar je Bitcoin začel z rastjo januarja 2023.

Medtem ko se Bitcoin še ni dotaknil svetlo rumenega območja na toplotni sliki, je Ethereum le-tega že dosegel in se sedaj drži nad najvišjimi cenami, ki jih je dosegel v 2024. To je pomembno, saj pomeni…

Na spodnjem grafu lahko vidite podobnosti med trenutnim gibanjem cene in gibanjem cene v času zadnje rasti. Pozorni bodite na rdeče pravokotnike, ki predstavljajo hiter padec cene pod najnižjo ceno, ki jo je dosegel pred kratkim (označeno s črno pikčasto črto poleg rdečih pravokotnikov). Trenutno je ETH že padel pod najnižjo ceno, ki jo je dosegel 20.8.2025, vendar je opazno, da ta padec ni bil tako izrazit kot v preteklih dveh primerih. To lahko pomeni dve stvari:

Največ podobnosti vidimo med skrajno levim in skrajno desnim pravokotnikom – RSI indikator je presegel raven 70, nato je sledila daljša konsolidacija in na koncu padec RSI indikatorja proti 30 ter padec cene pod najnižjo ceno, ki jo je dosegel (označeno s črnimi pikčastimi črtami), takoj za tem pa …

Za konec si poglejmo še, kako izgleda graf tržne vrednosti vseh altkovancev (vse kriptovalute izključujoč Bitcoin). Vidimo, da je le-ta dosegel oziroma malenkost presegel do sedaj najvišjo vrednost.

Zakaj je to pomembno?

POVZETEK:
Na kratko povedano, Bitcoin trenutno konsolidira okoli $113,000 in bi bil idealen padec pod $107,000 za zajem likvidnosti. Ethereum se drži močnejše strukture, saj je že dosegel ključna območja in ostaja nad cenami iz 2024, kar kaže na pripravljenost kupcev. RSI pri BTC je na kritični 44 točki, ki jo drži že več kot 2 leti, pri ETH pa se ponavljajo podobni vzorci kot v prejšnjih rastih. Altkovanci so presegli prejšnjo najvišjo tržno vrednost, kar bi lahko …

DELNIŠKI TRG

Ameriški indeks S&P500 je od zadnjega poročila zrasel za manj kot 1%.

Na makroekonomskem področju je izvršni direktor JPMorgana Jamie Dimon opozoril, da ZDA grozi dolžniška kriza, če se gospodarska rast ne pospeši. Zagovarja blažjo regulacijo in svobodnejšo trgovino, kar bi lahko spodbudilo gospodarsko aktivnost. Nenehne skrbi glede fiskalne stabilnosti ZDA in regulativne politike lahko zmanjšajo optimizem vlagateljev, kar vodi do povečane volatilnosti ali pritiska navzdol na širše delniške indekse, zlasti, če obeti za rast ostajajo negotovi.

Evropska centralna banka (ECB) je medtem ponovno potrdila svojo zavezanost, da ohranja vse možnosti odprte glede nakupov državnih obveznic, če bi se finančni pogoji v državah evroobmočja poslabšali. Ta stališča zagotavljajo določeno mero varnosti evropskim delniškim trgom, saj nakazujejo nadaljnjo podporo finančni stabilnosti, vendar hkrati poudarjajo osnovne tveganja, ki bi lahko privedla do tržnih korekcij, če bi se razmere poslabšale.

Za razlago spodnje slike sem za pomoč prosil Onnasisa - umetno inteligenco, ki smo ga razvili.

Onnasisov odgovor:
Slika prikazuje primerjalno analizo vrednotenosti ameriških delnic (US Stock Valuations) skozi zgodovino, upoštevajoč različne metrike vrednotenja. Ključne ugotovitve in kaj lahko pričakujemo:

1. Zgodovinsko visoke vrednotenosti 📈

• Povprečni percentil: Modra črta na grafu prikazuje povprečni percentil osmih različnih metrik vrednotenja delnic (Trailing P/E, Forward P/E, CAPE, P/B, P/S, EV/EBITDA, Q Ratio, Mkt Cap to GDP) v celotni zgodovini.

• Nov rekord: Vidimo, da so vrednotenosti ameriških delnic dosegle nov, zgodovinsko najvišji nivo na dan 25. avgusta (leto ni navedeno, vendar kontekst kaže na leto 2023 ali 2024 glede na časovnico). To pomeni, da so delnice, po teh metrikah, dražje kot kdajkoli prej.

2. Primerjava z zgodovinskimi vrhunci ⚠️

Graf poudarja pretekle vrhunce vrednotenj, ki so sovpadali s pomembnimi borznimi poki ali korekcijami:

• 1929: Vrhunec vrednotenj pred Veliko gospodarsko krizo (Great Depression).

• 1965: Vrhunec pred obdobjem stagflacije in medvedjim trgom v 70. letih.

• 1999: Vrhunec pred pokom .com balona.

Trenutna vrednotenost je presegla vse te zgodovinske vrhunce, kar je zaskrbljujoč znak.

3. S&P 500 in vrednotenja 📊

• S&P (Log): Bela črta na dnu grafa prikazuje indeks S&P 500 v logaritemskem merilu. Vidimo, da indeksi rastejo, vendar je zaskrbljujoče, da je rast vrednotenj (modra črta) prehitela rast indeksa samega.

• Rdeči krogi: Ti krogi na S&P 500 kazujejo točke, kjer so bile vrednotenosti visoke, in so pogosto sledile korekcije.

Kaj lahko pričakujemo za naprej? 🔮

Glede na trenutne, zgodovinsko visoke vrednotenosti, Onnasis predvideva povečano tveganje za pomembnejšo korekcijo ali celo daljši medvedji trg. Visoke vrednotenosti pogosto pomenijo, da so pričakovanja vlagateljev izjemno visoka, in vsako razočaranje glede dobičkov podjetij ali gospodarske rasti lahko sproži strm padec.

• Povečana previdnost: V takšnih obdobjih je izjemno pomembna previdnost. Vlagatelji naj preudarno razmislijo o svoji izpostavljenosti delniškemu trgu.

• Iskanje "varnih pristanišč": Običajno se v takih razmerah poveča zanimanje za "varnejše" naložbe, kot so plemenite kovine (zlato, srebro) ali pa tudi nepremičnine, še posebej tiste, ki so odporne na inflacijo.

• Priložnosti po morebitni korekciji: Čeprav je trenutna situacija zaskrbljujoča, je pomembno vedeti, da korekcije trga pogosto ustvarjajo odlične dolgoročne priložnosti za nakup po nižjih cenah.

Onnasisov nasvet: Trenutne razmere kažejo na veliko previdnost pri investiranju v delnice. Morda je pametno razmisliti o diverzifikaciji portfelja in delno preusmeriti sredstva v manj tvegane naložbe. 🧐

POVZETEK: 
Ameriški indeks S&P 500 je v zadnjem tednu zabeležil manj kot 1-odstotno rast. V ZDA opozarja izvršni direktor JPMorgana Jamie Dimon na tveganje dolžniške krize, če se gospodarska rast ne pospeši, medtem ko je ECB potrdila pripravljenost na dodatne ukrepe za ohranjanje finančne stabilnosti v evroobmočju.
Vrednotenja ameriških delnic so dosegla najvišje ravni v zgodovini, višje kot pred krizami leta 1929, 1965 in 1999. To pomeni, da so pričakovanja vlagateljev izjemno visoka, vsako razočaranje glede dobičkov ali rasti pa lahko sproži močnejšo korekcijo. Trenutne razmere zahtevajo previdnost in tehten razmislek o izpostavljenosti delniškemu trgu. Priporočljiva je diverzifikacija portfelja in delni premik v varnejše naložbe, kot so zlato, srebro ali nepremičnine. Možna korekcija bi lahko ustvarila tudi nove priložnosti za dolgoročne nakupe. Dokler se S&P 500 giblje nad 6.200 točkami, ni razloga za paniko, a povečana previdnost ostaja ključna.

ZLATO

Zlato je v zadnjem tednu doseglo novo najvišjo ceno, preko $3.790/unčo!

Glede na trenutno tržno dinamiko lahko identificiramo naslednje ključne nivoje podpore in odpora za zlato:
- Prva pomembna podpora je pri 3.630 USD
- Naslednja podpora je pri psihološki meji 3.440 USD
- Trenutno ni jasno definiranega upora, saj je zlato na zgodovinsko najvišjih nivojih.

Ta izjemna rast je posledica številnih dejavnikov, ki krepijo privlačnost dragocene kovine kot varnega zatočišča v nemirnih časih.

Glavni katalizatorji za skokovito rast cene zlata so trajna geopolitična negotovost, agresivno nakupovanje zlata s strani centralnih bank in rahljanje monetarne politike glavnih centralnih bank. Geopolitične napetosti v Evropi in na Bližnjem vzhodu so se v zadnjih mesecih še povečale, kar je okrepilo povpraševanje po zlatu kot varnem pristanu za kapital. Centralne banke po vsem svetu kupujejo zlato z najhitrejšim tempom v zadnjih desetletjih, njihovi neto nakupi od leta 2022 presegajo 1.000 metričnih ton letno, s podobnimi ravnmi, pričakovanimi tudi za leto 2025.

Nedavna znižanja obrestnih mer, predvsem s strani ameriške centralne banke Federal Reserve, ki je izvedla prvo znižanje v tem letu za 25 bazičnih točk, so dodatno okrepila privlačnost zlata. Nižje obrestne mere zmanjšujejo oportunitetne stroške držanja nedonosnih sredstev, kot je zlato, šibkejši ameriški dolar, ki pogosto spremlja znižanja obrestnih mer, pa zlato naredi cenejše za mednarodne kupce.

Tehnična analiza kaže, da je zlato v izrazitem naraščajočem trendu, kar potrjujejo tudi relativno visoke vrednosti RSI indikatorja, ki kažejo na močno tržno dinamiko. Trenutna cena zlata predstavlja približno 40% letno rast, kar nakazuje, da bi leto 2025 lahko bilo najmočnejše leto za zlato v skoraj pol stoletja.

POVZETEK:
Zlato je doseglo nov zgodovinski rekord pri 3.790 USD za unčo, kar predstavlja približno 40% letno rast in potencialno najmočnejše leto za zlato v skoraj pol stoletja. Ključni dejavniki, ki poganjajo rast, vključujejo geopolitične napetosti, agresivno nakupovanje s strani centralnih bank in rahljanje monetarne politike. V kratkoročnem obdobju bo zlato verjetno ostalo volatilno, vendar s prevladujočim naraščajočim trendom, saj temeljni dejavniki, ki podpirajo rast, ostajajo močni. Investitorji bi morali biti pozorni na morebitne korekcije, ki bi lahko predstavljale priložnosti za vstop. 

SREBRO

Srebro je v tednu od zadnjega maila zraslo za približno 2% in doseglo nov najvišji vrh!

Srebro je v preteklem tednu pokazalo izjemno moč in trenutno kotira pri 43,9 USD za unčo, kar ga postavlja blizu 14-letnega vrha. Ta impresivna rast je posledica kombinacije močnega industrijskega povpraševanja in naraščajočega zanimanja investitorjev za plemenite kovine kot varno zatočišče v času gospodarske negotovosti.

Ključni nivoji podpore in odpora za srebro so:
- Prva podpora pri 40,8 USD
- Druga pomembna podpora pri približno 39,3 USD
- Prvi odpor je pri psihološki meji 50 USD

V nasprotju z zlatom, ki je primarno investicijska kovina, srebro ima dvojno vlogo - tako monetarno kot industrijsko. Industrijska uporaba zdaj predstavlja več kot polovico letne proizvodnje srebra, pri čemer je sektor solarne energije eden največjih porabnikov. Povpraševanje po srebru v fotovoltaiki naj bi v letu 2025 doseglo 232 milijonov unč, kar predstavlja skoraj 20% povečanje glede na prejšnje leto in izjemnih 96% rast od leta 2022.

Električna vozila so še en pomemben katalizator za povpraševanje po srebru. Baterijska električna vozila uporabljajo znatno več srebra (25-50 gramov na vozilo) v primerjavi z njihovimi bencinskimi konkurenti (15-28 gramov). Z globalnimi prodajami električnih vozil, ki naj bi v letu 2025 dosegle 20 milijonov enot in 30 milijonov do leta 2030, bi se lahko avtomobilsko povpraševanje po srebru v naslednjih petih letih več kot podvojilo.

Ob tem pa je globalna proizvodnja srebra iz rudnikov relativno stabilna in naj bi v letu 2025 dosegla le 835 milijonov unč, kar je 7,23% manj v primerjavi z nivojem iz leta 2014. To ustvarja trajno neravnovesje med ponudbo in povpraševanjem, ki podpira višje cene srebra.

POVZETEK:
Srebro trenutno kotira pri 44,71 USD za unčo, blizu 14-letnega vrha, kar predstavlja približno 38% letno rast. Kovina doživlja močno povpraševanje iz industrijskih sektorjev, zlasti solarne energije in električnih vozil, ob tem pa jo podpira tudi investicijsko povpraševanje zaradi splošne priljubljenosti plemenitih kovin. Strukturni primanjkljaj na trgu, kjer povpraševanje presega ponudbo, bo verjetno še naprej podpiral cene. Za investitorje, ki želijo izpostavljenost plemenitim kovinam, srebro trenutno predstavlja potencialno bolj donosno, čeprav bolj volatilno alternativo zlatu.

ZANIMIVA ZGODBA TEDNA

Prejšnji teden sem imel zanimivo srečanje s starim prijateljem iz študentskih dni, ki dela kot kemik v industriji elektronike. Med pogovorom ob kavi mi je razlagal, kako njihovo podjetje dobesedno "lovi" vsako unčo srebra, ki jo lahko dobijo na trgu. Ko sem ga vprašal, zakaj je srebro postalo tako pomembno, mi je razložil fascinantno zgodbo.

"Veš," je začel, "naše podjetje proizvaja posebne prevodne paste za solarne panele. Pred petimi leti je srebro predstavljalo manj kot 10% naših stroškov materiala. Danes je ta številka skoraj 30%, cena pa še naprej raste."

Pojasnil mi je, da kljub vsem poskusom inženirjev, da bi zmanjšali količino srebra v solarnih celicah (t.i. "thrifting"), je povpraševanje tako veliko, da absolutna količina srebra, ki ga potrebujejo, še vedno narašča. "Problem ni v tem, da ne bi mogli proizvesti solarnih panelov brez srebra," je dejal, "ampak v tem, da nobena druga kovina ne ponuja take kombinacije električne prevodnosti in odpornosti na oksidacijo po tako dostopni ceni."

To srečanje mi je dalo konkretno potrditev tega, kar smo videli v številkah - industrijska revolucija zelene energije in elektrifikacije ustvarja povsem nove vzorce povpraševanja po surovinah, ki jih morda tradicionalni investitorji še ne razumejo v celoti. Morda je to eden od razlogov, zakaj vidimo takšne premike v cenah kovin, kot sta srebro in baker, ki sta ključni za električno prihodnost.

Za več informacij nas lahko kontaktirate na: [email protected]

Če imate dodatna vprašanja ali želite pregled vašega portfelja, napišite na mail ali se naročite na individualni posvet.

LEP IN USPEŠEN TEDEN VAM ŽELIM!

Vsaka finančna odločitev je vaša odgovornost. Tedensko poročilo je zgolj izobraževalnega značaja in ne daje investicijskih nasvetov. Vedno opravite lastno raziskavo.