ZATIŠJE PRED NEVIHTO?

TEDENSKO POROČILO

KRIPTO VALUTE

Bitcoin se je, lahko rečemo, da končno približal $90,000.

Kljub temu, da je Bitcoin od konca preteklega tedna zrasel za več kot 10%, to ne pomeni, da je najhujše že za nami. Ob pogledu na tedenski graf vidimo, da je RSI indikator še vedno pod zelo pomembno ravnjo 44. V kolikor se v naslednjih tednih dvigne in obdrži nad omenjeno raven, menim, da …

Na dnevnem grafu je očitno tudi, da se je cena uspela povzpeti nad ravnjo upora pri $91,500, kar bo najverjetneje sovpadalo z rastjo RSI indikatorja nad raven 44 na tedenskem časovnem intervalu. V kolikor se cena odbije od ravni upora oziroma se za kratek čas povzpne nad njo, lahko pričakujemo …

Opazno je tudi, da ko je RSI prišel v območje pod raven 30, je nato hitro sledil padec, in sicer za 13%. To sem že večkrat omenil in je iz grafa lepo razvidno, da to tudi drži.

Poglejmo si še indeks strahu in pohlepa, ki je 22.11.2025 dosegel najnižjo vrednost v zadnjem letu in pol, vrednost 10. Zgodovinsko gledano so bile to ene najboljših priložnosti za nakup. Seveda to ne sme biti edini indikator, ki ga spremljate, razen v primeru, da investirate v Bitcoin na zelo dolgi rok in vas volatilnost ne skrbi. Za primer: 22.8.2019 je bil indeks pri vrednosti 5, nato pa je v roku 200 dni padel za 60%. Glavni povzročitelj je bil Covid, v tem času je indeks tudi ponovno padel pod vrednost 10, nato pa je sledila močna rast.

Na zgornjem grafu lahko vidite trenutno vrednost indeksa na CoinMarketCapu, na spodnjem grafu pa zgodovinsko vrednost indeksa na BitDegree. Vrednosti delno odstopajo druga od druge, vendar je pomembno to, da vsi trenutno nakazujejo na ekstremni strah.

Slika 4 – fear and greed index BitDegree (vijoličen)

Sedaj že veste, kaj sledi - pregled toplotnih slik. Na toplotni sliki, ki prikazuje gibanje cene Bitcoina v zadnjih dveh tednih, lahko vidimo eno svetlo rumeno območje pod trenutno ceno, pri …

To pomeni, da je več “razlogov”, da bo cena …

Na toplotni sliki, ki prikazuje zadnje tri mesece, pa vidimo svetlo zelena območja vse do …

Kljub temu, da območja niso svetlo rumena, je na teh ravneh več kot $200 milijonov likvidnosti.

Zakaj potem ta območja niso svetlo rumena? Ker v primerjavi z vsemi območji, ki so prikazana na grafu, še vedno niso najbolj likvidna območja - primer: 10.10.2025, ko je Bitcoin hitro padel, je bilo v svetlo rumenem območju več kot $360 milijonov likvidnosti.

Nazadnje (v prejšnjem poročilu) smo si pogledali tudi toplotno sliko za zadnje leto, ki nam je pokazala, da pod omenjenimi območji ni pretirane likvidnosti, kar pomeni, da cena “ne želi” priti v ta območja.

Nova odločitev glede obrestnih mer bo razglašena 10.12.2025, trenutna napoved pa kaže kar 85% verjetnost znižanja. To pomeni, da lahko precej zanesljivo pričakujemo znižanje obrestnih mer, razen če bi prišlo do kakšne drastične spremembe, kar pa je zelo malo verjetno, saj so bili podatki o inflaciji že objavljeni. Letni “Core CPI” in mesečni “Core CPI” sta bila nižja od pričakovanj.

Kaj je “Core CPI”? Core CPI je osnovna inflacija, ki meri, kako se spreminjajo cene izdelkov in storitev brez hrane in energije.

Zakaj? Ker sta hrana in energija zelo nestanovitni, zato ju izločijo, da dobijo bolj “čisto” sliko dolgoročne inflacije.

POVZETEK:
Na kratko povedano, Bitcoin se je približal $90,000, vendar RSI na tedenskem grafu še ni prišel nad raven 44. Indeks strahu je na ekstremno nizkih vrednostih, toplotne karte pa nakazujejo več območij likvidnosti nad trenutno ceno, kar podpira možnost …

DELNIŠKI TRG

Ameriški indeks S&P 500 je od prejšnjega poročila zrasel za dober odstotek.

V zadnjem tednu so se na delniškem trgu odvijali pomembni regulatorni dogodki, ki vplivajo na gibanje delnic. Odbor za svetovanje vlagateljem pri ameriški Komisiji za vrednostne papirje in borzo (SEC) je napovedal bližajoči se sestanek 4. decembra, na katerem bodo obravnavali morebitne spremembe v korporativnem upravljanju in tokenizacijo lastniških vrednostnih papirjev. To nakazuje povečano pozornost regulatorjev na način vodenja podjetij in kako se delnice izdajajo in trgujejo, zlasti z uporabo novih tehnologij.

Takšne razprave lahko kratkoročno ustvarijo negotovost za delnice, zlasti v sektorjih, na katere bi lahko vplivala nova pravila upravljanja ali digitalna transformacija. Po drugi strani pa lahko dolgoročno podpirajo zaupanje, če se reforme dojemajo kot izboljšanje preglednosti in zaščite vlagateljev.

Dodatno je SEC skupaj s Komisijo za trgovanje z blagovnimi terminskimi pogodbami (CFTC) podaljšala rok za skladnost naložbenih svetovalcev za vlaganje spremenjenih obrazcev PF do 1. oktobra 2026. Ta obrazec je ključna regulatorna prijava za svetovalce zasebnih skladov. Podaljšanje zagotavlja regulatorno olajšanje in zmanjšuje kratkoročne stroške skladnosti za upravljavce premoženja, kar lahko trg vidi pozitivno, saj podpira cene delnic v finančnem sektorju.

Tehnična analiza: Delniški indeks S&P500 se od septembra giblje v stran (konsolidira). Trenutno se cena nahaja blizu območja 6.700, ki lahko služi kot upor. 

Če cena preseže to mejo, je večja verjetnost …

Glede na indikator “RSI” in “stochastic RSI” lahko pričakujemo …

Za dodatno pojasnitev prilagam spodnji graf, ki ga bo razložil Onnasis (osebni AI finančni asistent).

Na priloženi sliki vidimo gibanje dveh pomembnih indikatorjev od leta 2022 do konca leta 2025:

• CNN Fear and Greed Index (modra črta): Ta indeks meri razpoloženje vlagateljev na trgu in se giblje od 0 (ekstremni strah) do 100 (ekstremna pohlepnost).

• S&P 500 (oranžna črta): Predstavlja gibanje cen 500 največjih ameriških delnic in je ključen pokazatelj splošnega zdravja ameriškega delniškega trga.

Današnje razmere in Onnasisova analiza:

1. Visok S&P 500 in naraščajoči strah: S&P 500 indeks se trenutno nahaja na zelo visokih ravneh, okoli 7.000 točk, kar kaže na preteklo močno rast. Hkrati pa je Fear and Greed indeks na relativno nizkih ravneh (pod 40), kar kaže na naraščajoč strah med vlagatelji.

2. Divergenca med indikatorjema: Ta divergenca je zelo zanimiva! V zgodovini (glej leto 2022 in v začetku leta 2023) je pogosto veljalo, da ko je Fear and Greed indeks padel v območje ekstremnega strahu (zelo nizko), je to ponavadi predstavljalo dobro nakupno priložnost, saj je S&P 500 kmalu zatem začel rasti. Obratno, ko je bil Fear and Greed indeks v območju ekstremne pohlepnosti (zelo visoko), je to pogosto napovedovalo korekcijo trga.

3. Kaj to pomeni za naprej? Trenutna situacija, kjer raste S&P 500, medtem ko strah vlagateljev narašča, lahko pomeni več stvari:

   • Previdnost je na mestu: Kljub rasti indeksa S&P 500, naraščajoči strah med vlagatelji kaže na splošno negotovost in previdnost. To je lahko znak, da se vlagatelji zavedajo visokih vrednotenj in tveganj na trgu.

   • Možnost korekcije: Če se bo strah med vlagatelji še povečeval, lahko to privede do prodaje delnic in posledično do korekcije na trgu. Vendar pa moramo upoštevati, da je trg nepredvidljiv in lahko nadaljuje z rastjo, kljub strahu.

   • Vzpon v negotovosti: Trg lahko raste tudi v času negotovosti, saj se vlagatelji osredotočajo na pozitivne signale in iščejo donose. Vendar takšna rast pogosto ni trajnostna na dolgi rok.

Onnasisov nasvet: Trenutne razmere zahtevajo previdnost. Kljub visokim stopnjam S&P 500, naraščajoči strah med vlagatelji ni dober znak za dolgoročno stabilnost. Priporočam, da spremljate gibanje Fear and Greed indeksa in bodite pripravljeni na morebitne nepredvidljive dogodke. Razpršitev portfelja in delno preusmerjanje v varnejše naložbe, kot so plemenite kovine, bi lahko bila pametna strategija v tem trenutku.

POVZETEK: 
S&P 500 je v zadnjem tednu zrasel za približno 1 %. Trg je spremljal pomembne regulatorne novice: SEC bo 4. decembra razpravljal o spremembah v korporativnem upravljanju in tokenizaciji delnic, kar kratkoročno lahko prinese nekaj negotovosti, dolgoročno pa večjo preglednost. SEC in CFTC sta hkrati podaljšala rok za skladnost glede obrazca PF do oktobra 2026, kar pozitivno vpliva predvsem na finančni sektor. Tehnično gledano se indeks S&P 500 že od septembra konsolidira. Trenutna ključna območja sta upor pri …

Indikatorja RSI in stochastic RSI trenutno podpirata scenarij …

Trenutno je S&P 500 na zelo visokih ravneh, medtem ko je Fear & Greed pod 40, kar pomeni povečano prisotnost strahu. Ta divergenca pogosto napoveduje večjo previdnost ali možnost korekcije, saj visoka vrednotenja ob nizkem razpoloženju vlagateljev nakazujejo napetost na trgu.
Kljub temu lahko trg kratkoročno še naprej raste, vendar takšna rast običajno ni dolgoročno stabilna. Onnasisov nasvet: spremljajte razpoloženje, ostanite razpršeni in dodajte del varnejših naložb, kot so plemenite kovine.

ZLATO

V zadnjem obdobju je cena zlata dosegla pomemben vzpon, pri čemer so k temu prispevali predvsem šibki makroekonomski podatki iz ZDA, ki krepijo pričakovanja o znižanju obrestne mere s strani ameriške centralne banke že v decembru.

Podatki o cenah proizvajalcev kažejo, da so inflacijski pritiski večinoma v skladu s pričakovanji, kar dodatno krepi prepričanje, da ima Fed morda prostor za popuščanje monetarne politike v bližnji prihodnosti (nižanje obrestnih mer). Slabljenje vrednosti ameriškega dolarja je prav tako eden od ključnih dejavnikov, ki prispevajo k rasti cene zlata.

Cena zlata se še naprej nahaja v konsolidaciji (gibanje vstran), ki se je začela v sredini oktobra. Podporni nivo se nahaja med …

Tehnična slika zlata še vedno ostaja pozitivna. Dokler ostajamo nad nivojem …

Kot lahko iz zgornje slike vidite, se na grafu izrisuje vzorec …

Sami po sebi takšni in podobni vzorci nimajo vedno pomena, a v trenutnem primeru cene zlata, se pojavlja po močnem rastočem trendu, torej ima vzorec statistično večjo verjetnost, da se razreši …

V primeru razrešitve navzgor, pričakujem test odporne cone okoli nivoja …

V primeru razrešitve navzdol, pričakujem test podpornega nivoja med …

POVZETEK:
Zlato je v zadnjem tednu zraslo za okoli 1,5 %, od vrha pa ostaja oddaljeno približno 5 %. Rast cene podpirajo šibkejši ameriški makro podatki, pričakovanja o decembrskem znižanju obrestnih mer ter oslabitev dolarja. Zlato je trenutno v konsolidaciji med …

Na grafu se izrisuje …

SREBRO

Srebro je od zadnjega tedna na približno enakih nivojih.

Podobno kot pri zlatu, je tudi rast srebra podprta s šibkimi ameriškimi makroekonomskimi podatki in pričakovanji o znižanju obrestnih mer, kar običajno pozitivno vpliva na plemenite kovine.

Zanimiva novica, ki neposredno vpliva na trg srebra, prihaja iz Kitajske, kjer so zaloge srebra padle na najnižjo raven v desetletju. Velik obseg srebra je bil nedavno poslan v London za ublažitev stiskanja ponudbe, ki je ceno pognalo do rekordnih ravni. To nakazuje globalno neravnovesje med ponudbo in povpraševanjem, kar bi lahko še naprej podpiralo visoke cene srebra.

Tehnično gledano je srebro v izrazitem bikovskem trendu, vendar z veliko večjo volatilnostjo kot zlato.

Tehnična slika prav tako kot na zlatu, tudi tu ostaja pozitivna. Trenutno se cena nahaja okoli psihološkega nivoja 50$, podporni nivo se je izoblikoval okoli nivoja …

Na grafu se izrisuje vzorec …

Ta vzorec je eden izmed najbolj pogostih in prepoznavnih grafičnih vzorcev v tehnični analizi. Nastane, ko se cena giblje med dvema konvergirajočima trendnima črtama – zgornja črta je padajoča (upor), spodnja pa naraščajoča (podpora). To pomeni, da se razpon med najvišjimi in najnižjimi cenami postopoma zmanjšuje, kar kaže na obdobje konsolidacije in neodločnosti na trgu.

Ključne značilnosti:

• Konvergirajoče trendne črte: Zgornja trendna črta je padajoča, spodnja pa naraščajoča.

• Zmanjševanje volatilnosti: Cena se giblje v vedno ožjem razponu, kar kaže na zmanjšanje pritiska kupcev in prodajalcev.

• Neodločnost: Vlagatelji so neodločni glede smeri trga, kar povzroči, da se cena giblje vstran.

• Preboj: Običajno se konča s prebojem cene navzgor ali navzdol, kar nakazuje nadaljevanje prejšnjega trenda ali obrat.

POVZETEK:
Srebro je ta teden ostalo na podobnih ravneh, njegova cena pa je – tako kot pri zlatu – podprta s šibkejšimi ameriškimi makro podatki in pričakovanji znižanja obrestnih mer. Na ceno močno vpliva tudi globalno pomanjkanje: kitajske zaloge so padle na najnižjo raven v desetletju, velik del srebra pa je bil preusmerjen v London, da bi ublažili ponudbeno stisko. To nakazuje neravnovesje med ponudbo in povpraševanjem, ki še naprej podpira visoke cene. Tehnično gledano je srebro v močnem bikovskem trendu, vendar volatilnejše kot zlato. Cena se trenutno giblje okoli psihološkega območja 50 $. Podpora je pri …

ZANIMIVA ZGODBA TEDNA

Prejšnji teden sem imel zanimiv pogovor s starejšim investitorjem, ki je doživljal intenzivno paniko zaradi 30% padca Bitcoina. "Vse izgubljam!" mi je dejal po telefonu. "Moram prodati zdaj, preden bo še huje!"

Ko sem ga vprašal, kdaj je kupil svoj Bitcoin, je odgovoril, da pred približno tremi leti, ko je bila cena okoli $20,000. Torej, kljub velikemu "padcu" je bil še vedno več kot 300% v plusu! Vendar je bil tako osredotočen na kratkoročni padec, da je popolnoma spregledal svoj neverjetni dolgoročni dobiček.

Povabil sem ga na kavo in mu pokazal graf Bitcoina iz preteklih bikovskih ciklov. V vsakem od njih je Bitcoin doživel večkratne 30-40% padce, preden je nadaljeval svojo pot navzgor. Ko je to videl v perspektivi, se je pomiril. Namesto da bi prodal v paniki, se je odločil dokupiti manjšo količino po "znižani ceni".

Ta zgodba lepo ilustrira, kako lahko kratkoročna čustva – predvsem strah – popolnoma zasenčijo dolgoročno sliko. Na trgih je ključno, da ohranimo perspektivo in ne reagiramo impulzivno, ko gredo stvari navzdol. Včasih je najboljša strategija preprosto počakati in se spomniti, zakaj smo sploh začeli investirati.

Za več informacij nas lahko kontaktirate na: [email protected]

Če imate dodatna vprašanja ali želite pregled vašega portfelja, napišite na mail ali se naročite na individualni posvet.

LEP IN USPEŠEN TEDEN VAM ŽELIM!

Vsaka finančna odločitev je vaša odgovornost. Tedensko poročilo je zgolj izobraževalnega značaja in ne daje investicijskih nasvetov. Vedno opravite lastno raziskavo.